五八策略美以伊战争给英国央行的下一次降息踩下刹车

　　在伊朗战争爆发前，市场普遍预期英国央行将在下周的会议上降息。但经济学家预测，美国和以色列对主要产油国伊朗的袭击，以及随着战争升级席卷整个中东地区的动荡，已给3月降息踩下刹车。

　　摩根大通首席英国经济学家艾伦·蒙克斯在一封电邮分析中表示：“英国央行在2026年上半年降息是可能的，但3月已无可能，4月则需地缘政治紧张局势明显缓和。”他补充道：“目前我们将下一次降息推迟到4月，但风险已在向更长时间的暂停和更大的增长影响转移。”

　　此前，经济学家有信心央行的货币政策委员会会倾向于降息，以在经济增长乏力、就业市场疲软和通胀率呈下降趋势之际刺激英国经济。

　　战争破坏了石油和天然气基础设施，并导致霍尔木兹海峡海上通道实际关闭，危及全球供应并推高能源价格。

　　瑞银投资银行欧洲经济学家安娜·蒂塔列娃周一表示，3月19日的会议很可能会因能源价格走势及其对通胀和增长前景影响的高度不确定性而蒙上阴影。她预测决策者更倾向于在3月“等待更多 clarity 并维持利率不变”。

　　“在地缘政治局势仍然高度不确定的情况下，我们认为到3月会议时，货币政策委员会将无法足够确定地判断冲击的性质，”她说。虽然英国央行可以忽略“短暂冲击”，但更大、更持久的冲击可能需要货币政策回应。

　　瑞银预测，下一次降息现在将在4月和7月进行，而不是3月和6月。“尽管如此，我们认为我们的基线预测面临重大风险，具体取决于中东事态发展及其对能源价格的影响，”蒂塔列娃说。

　　能源价格冲击

　　2025年数据显示，尽管英国在北海拥有一些日渐枯竭的石油和天然气产量，但其约40%的石油供应和多达60%的天然气依赖进口，这使得英国对能源价格波动高度敏感。这意味着消费者很可能面临能源价格上涨。

　　英国通胀此前一直高企，但随着预期能源价格将在春季下跌，通胀一直在下降。最新的1月通胀数据显示，物价上涨速度已从上月的3.4%放缓至3%。这激发了人们的希望，即英国央行关于通胀将降至2%目标的预测正在实现，从当前3.75%的水平降息是合理的，且即将到来。

　　经济学家表示，接下来会发生什么，很大程度上取决于伊朗战争持续多久以及能源供应中断的程度。

　　“当前的能源价格飙升使英国央行面临真正的困境，”摩根大通的蒙克斯指出。“仍然具有限制性的利率和持续恶化的就业市场，给央行带来了进一步宽松的压力。”“但除非中东局势显著迅速降级，否则央行现在面临另一波通胀，”他说，并指出英国央行“因英国通胀与其他经济体相比的顽固性而留下阴影，一个脆弱点就是英国对天然气的高度依赖。”

　　英国政府表示正在监测石油和天然气价格，并将尽其所能保护英国的能源安全。但政府在上周五的一份简报中也指出，“石油和天然气价格由国际市场决定，而非英国。我们是价格接受者，而非价格制定者。”

　　政府表示，能源价格上限——家庭能源供应可被收取的最高费率——将保护家庭直到7月初该上限接受审查时。政府称，此后家庭账单可能会上涨，并补充道：“对家庭和企业能源价格的最大驱动因素是国际市场设定的天然气批发成本。如果这持续高企，可能会对未来账单产生影响。”